华菱精工董事短线交易遭立案调查 经营现金流恐受拖累遇紧

华菱精工（603356）公告称之为，公司董事薛飞因涉嫌短线交易被证监会立案调查。资料表明，薛飞是华菱精工第二大股东。　　董事短线交易遭到立案调查　　华菱精工公告透露，公司于2020年7月21日接到公司董事薛飞转来的中国证券监督管理委员会《调查通知书》，内容如下：“因你因涉嫌短线交易，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会要求对你立案调查，请求不予因应。

”　　早于在三月份，该董事因短线交易就受到了上交所的监管注目。公告表明，2019年6月7日，华菱精工时任董事薛飞持有人公司股票1147万股，占到公司总股本的8.6%。2019年8月29日，董事薛飞按照2019年2月2日透露的平安保险计划，通过大宗交易售出公司股份53.2万股，占到公司总股本的0.4%，成交价均价为11.29元/股。

2019年10月22日，薛飞再行购入公司股票5000股，占到公司总股本的0.004%，购入均价13.43元/股。2019年10月25日，华菱精工透露2019年第三季度报告。　　作为公司董事，薛飞在六个月内售出公司股票又购入的不道德包含短线交易；同时，其在定期报告透露前30日内购入公司股票的不道德包含定期报告窗口期违规交易本公司股票。

薛飞的不道德违背了有关规定及其在《董事声明及承诺书》中作出的允诺。　　此外，上市前华菱精工大股东兼任董事长黄业华就为了顺利开展业务向国家工作人员贿赂。此前中国裁判文书网发布的一份刑事起诉书表明，华菱精工利用赠送给15万原始股的方式，从对方处取得出租土地、申请人福利企业资格、出售土地、免交排污费等方面的便捷。

　　经营现金遭到拖垮倒数为负 债务明显快速增长　　实质上，华菱精工上市前就因为关联交易、客户集中度较高等问题受到发审委的集中于注目。然而在上市后华菱精工没能提高局面，忽略的是因为客户集中度较高，贴现账款回款期限缩短的问题渐渐拖累其经营活动现金净额。　　年报表明，2017年-2019年，华菱精工净利润与经营活动现金净额倒数经常出现背离，2017年净利润上升6.62%，经营活动现金净额下跌165.33%。

2018年-2019年，则经常出现净利润下跌，经营活动现金净额上升的“纸面发财”现象。2018年华菱精工经营活动现金净额上市后首次经常出现负值，且持续到2019年，两年经营活动现金净额分别是-4932.80万元、-5331.57万元。　　华菱精工回应说明称之为，主要是由于贴现账款的减少，部分客户回款的信用期限再次发生变动，缩短了回款期，另外是销售快速增长减少的贴现账款周转。2019年年报表明，华菱精工主要客户为上海三菱、三菱机电、通力、日立、蒂森、杭州西奥、东芝等企业，与上市前完全保持一致。

　　现金流遇紧的华菱精工被迫利用外部融资。2019年年报表明，华菱精工短期借款为1.74亿元，同比增加293.22%，占到负债总额33.92%，主要系由经营减少的流动资金贷款。长期借款2500万元，同比增加400%。

大量借贷也必定带给高额的财务费用。2019年华菱精工财务费用为680.8万元，较上年减少534.24万元。若长此以往维持下去，终将对公司业绩导致反噬。　　并购标的公司估值过低谓之批评 上调交易价格　　除此之外，华菱精工对外投资也遭批评。

　　2019 年12月30 日，华菱精工递交透露《关于出售资产暨关联交易的公告》称之为，公司拟以6656.65万元现金向公司董事薛飞及其掌控的上海三斯电子有限公司（全称上海三斯）并购江苏三斯风电科技有限公司（全称三斯风电）55%的股权。标的公司主要产品为风力发电设备设施的制动器和通风设备等，总估值1.21亿元，评估增值率145.37%。

　　该笔交易预示业绩允诺，交易对方允诺三斯风电2019年度、2020年度、2021年度及2022年度经审核扣住非后净利润分别为1419万元、1866万元、2041万元及2089万元；在业绩允诺届满后，华菱精工将对三斯风电剩下49%股份展开并购。　　似乎低于行业水平的估值惹来上交所注目。

上交所回应当面印发面谈函，拒绝华菱精工解释此次交易合理性、标的资产业绩快速增长的可持续性、评估结果的主要依据，并批评并购剩下股份否为强制性决定。　　华菱精工针对该面谈函的恢复一拖再拖，在延后两个月后对再一作出恢复，并对三斯风电的高增值率做到了多重解释。

值得注意的是，尽管对三斯风电的高增值率得出了诸多说明，但华菱精工依然要求下调交易价格。　　华菱精工与交易对方达成协议补充协议，表示同意将三斯风电55%股权交易价格由6656.65万元调整为5325.32万元。

同时，先前并购剩下49%股权决定以已完成业绩允诺为前提，但并非强制性决定，明确收购价格按照预计的评估公允价值协商作价。　　针对华菱精工业务发展及涉及财务问题，中国网财经将持续保持注目。

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